Les équipes d’Éclaircie, qui travaillent activement au développement des projets, possèdent une expertise importante couvrant le développement, l’exploitation et la maintenance des projets solaires notamment sur GOE avec plus de 250 projets accompagnés. Le risque de construction est limité dans la mesure où les projets consistent en l’installation de hangars sur des terrains agricoles, sans acquisition de terrain. Toutefois, un risque lié au non-respect du calendrier prévisionnel existe. Le dépôt de dossiers non-conformes pour la tranche deux de la levée pourrait entrainer du retard.

Sur la base du business modèle de la société, le portefeuille de projets devrait permettre de couvrir le service de la dette à hauteur de 1,22 fois, soit un montant supérieur au 1,15 fois généralement requis par les banques. Le refinancement par dette bancaire, qui devrait intervenir en 2029, devrait être facilité par le fait que l’ensemble des projets devraient être mis en service depuis fin d’année 2026. Ainsi, la société afficherait une stabilité dans son activité, avec un chiffre d’affaires récurrents. Ainsi, l’obtention d’un nouveau financement interviendrait sans difficultés particulières dans le cas du respect du planning prévisionnel. Le risque de défaut devrait quant à lui être limité par la sécurisation des tarifs d’achat. À ce jour, près de la moitié des tarifs ont été sécurisé sous l’arrêté S21, laissant ainsi planer une certaine incertitude sur les futurs flux liés à l’activité de la SPV. Le scénario pessimiste prévu, de 95€ / MWh, permettrait toutefois à la société d’assurer son activité.

Les promesses de bail avec les agriculteurs ont été signées et les permis de construire ont été déposés en décembre 2024, 10 des 17 projets ont obtenu leurs PC à ce jour. Les projets étant installés directement sur les terrains des agriculteurs, la signature des PDB montre l’intérêts des propriétaires pour les projets. La société développe d’autres projets aux caractéristiques similaires en parallèle faisant également l’objet des audits légaux et techniques qui pourront se substituer à un ou plusieurs projets du portefeuille en cas d’obstacle dans les démarches administratives.

Sur la base du business modèle de la société, le portefeuille de projets devrait permettre de couvrir le service de la dette à hauteur de 1,22 fois, soit un montant supérieur au 1,15 fois généralement requis par les banques. Le refinancement par dette bancaire, qui devrait intervenir en 2029, devrait être facilité par le fait que l’ensemble des projets devraient être mis en service depuis fin d’année 2026. Ainsi, la société afficherait une stabilité dans son activité, avec un chiffre d’affaires récurrents. Ainsi, l’obtention d’un nouveau financement interviendrait sans difficultés particulières dans le cas du respect du planning prévisionnel. Le risque de défaut devrait quant à lui être limité par la sécurisation des tarifs d’achat. À ce jour, près de la moitié des tarifs ont été sécurisé sous l’arrêté S21, laissant ainsi planer une certaine incertitude sur les futurs flux liés à l’activité de la SPV. Le scénario pessimiste prévu, de 95€ / MWh, permettrait toutefois à la société d’assurer son activité.

Le business plan modélise des tarifs d’achats à 95 € / MWh soit un scénario jugé pessimiste par la société mais qui permettrait tout de même d’assurer l’activité normalement dans le cas d’un scénario P50. Un scénario P90 impliquerait quant à lui des flux inférieurs toutefois suffisant pour couvrir le service de la dette. En réponse à cette baisse, Éclaircie met en avant son intérêt pour l’auto-consommation collective qui permettrait un complément de revenu sur ces centrales en revendant une partie de l’électricité produite dans les 20 kilomètres alentours.